11月份，经济基本面对煤炭需求的拉动力度略有增强，生铁、水泥产量同比分别增长5.3%和3.7%，增速分别比上月回升1.7个和0.7个百分点。

未来的煤矿将能够快速地适应在276个工作日和330个工作日之间的转换，煤矿企业也会逐步适应政策对增量或减量的调整，必免煤价大幅跌涨。只对中国输出煤国家主要有蒙古、朝鲜。

接下来将分两部分从行业的角度分析煤炭的今天和未来。今年的突发状况也是发改委没有预料到的，但我们仍然认为他们做这件事情是非常有利于中国的煤炭市场。这个政策在3-5年内从根本上解决的中国煤炭产能问题、解决产量与需求的匹配问题。近两年煤炭的进口需求大幅增长，主要进口来源国也是澳大利亚、俄罗斯和印尼。目前，澳大利亚煤炭产量仅次于印度，是全球第四大煤炭生产国，年出口煤炭3亿吨以上，炼焦煤和动力煤出口基本上各占一半。

年底需求是很高的旺季，季节性的因素、库存的因素、春节前库存，还有正好四季度所有的数据，统计局数据、四季度的数据都指向需求好转。包括他几大煤炭生产巨头陆续破产、国际财团及巨头剥离煤炭业务或资产。作者何帆系中国人民大学重阳金融研究院首席经济学家，朱鹤系中国社科院世经政所博士，本文刊于12月8日FT中文网。

除了要保障工业生产对煤炭的需求，居民部门对煤炭的需求更是政府关注的重点，尤其是夏季用电和冬季取暖，关乎民生和社会稳定。因此，价格上升给煤炭企业创造的利润已被成本吞噬了相当一部分。如果按照市场经济的规则去产能，可以预料，这将是一个渐进过程，必然会经历去库存去产量去产能之间反复多次的调整。价格一旦过高，政府就要放开产量以保证供给，前期对产量的控制就变得毫无意义。

在企业盈利改善的情况下逆向调节，要求进一步企业去产能，阻力可想而知。过度依赖行政手段，反而会造成更多的扭曲。

但是，去产能的过程很可能比当初预想的更为漫长。政府也可以考虑暂缓去产能，增加煤炭产品，让煤炭价格降下来。其一，高煤价会增加下游行业的成本，在挤压下游行业利润的同时，推升产成品价格上升。本轮煤炭去产能的一个突出特征就是行政力量发挥了巨大作用。

确需新建煤矿的，一律实行减量置换。其次，煤炭产量得到有效控制。当下，煤炭行业去产能已陷入进退维谷的困局。现阶段的去产能成果主要体现为政府对煤炭产量的有效控制。

放开煤炭产量后，煤炭价格会下降，这就为钢厂增加了盈利空间。今年夏季，中国大部分地区持续高温少雨，空调用电明显增加，部分地区出现了煤炭供应偏紧的情况。

这些钢铁的原料为废钢，成本低、质量差、污染严重。特别是钢铁工业协会和工信部联合订立的三批白名单中的钢铁企业，无论是环保设备还是护理情况都已经比较理想。

此外，煤炭行业的安全生产问题始终是决策部门关注的重点。在当前市场煤、计划电的制度下，电价不会因煤价快速上升而调高，这就意味着用电炼钢更划算，也就是在变相补贴用电炼地条钢的非法钢厂，越正规、越环保的钢厂利润受损反而越严重。去产能不仅需要壮士断腕的决心，也需要更多的耐心，以及对市场机制的信心。这一事实来自2017年度全国煤炭交易会新闻发布会上中国煤炭工业协会副秘书长张宏的发言。其二，继续压缩煤炭产量不利于保障煤炭供给安全。最后，支撑本轮煤炭价格上涨的部分动力来自成本增加。

最后，煤炭生产的安全事故数量大大降低。这种情况下，如果放开产量，且不说煤炭价格能否降低，如果煤炭价格真的降低了，煤炭企业将再次陷入亏损状态。

雷厉风行的煤炭行业去产能初见成效。现阶段煤炭价格虽然较高，但持续时间并不长，大量煤炭企业在今年7月份才开始盈利。

放开产量让价格下去，对所有企业都没有好处。现阶段煤炭供需已经如此紧张，今后若继续大力去产能显然不利于保障煤炭供给安全。

一方面，本轮煤价上涨让所有煤炭企业都尝到了甜头。2016年上半年，该价格略有上升，7月初涨到了400元/吨。2015年底，动力煤期货收盘价一度跌至287元/吨，后来，在去产能预期的催化下，一度飙升至674元/吨，涨幅达135%。出于上述考虑，发改委在两个月内连续召开了5次会议，目的是要释放煤炭产能，保障煤炭供给安全。

2016年1月份，5500大卡山西产的动力煤秦皇岛到港价仅为370元/吨，为2008年金融危机以来的最低点。即便如此，今年粗钢产量已经再创历史新高。

另一方面，前几年煤炭价格低迷导致多数煤炭企业负债快速增加，亟需通过稳定的盈利减少债务负担。10月份入冬之前，发改委曾明确表示，煤炭供应特别是电煤供应决不能出问题、当前已进入备冬储煤的关键时期，东北地区临近冬季供暖期，保障煤炭稳定供应事关经济平稳运行和社会稳定，容不得半点闪失。

按照最基本的经济学规律，在需求保持稳定的情况下，供给在短时间内大幅减少，必然会导致价格快速上升。在276工作日制度下，今年上半年的伤亡事故总量有显著下降，但重大煤矿事故发生了5起、死亡64人，比去年同期增加了4起，多出43人。

根据国家煤矿安监局副局长杨富7月份在国新办新闻发布会上提供的数据，2016上半年中国煤矿发生各类伤亡事故107起，死亡205人，比去年同期减少了86起、116人，降幅分别为44.6%和36.1%。2016年以来，中国动力煤当月产量同比始终保持负增长，1-10月原煤产量累计比去年同期减少3.1亿吨，累计同比下降12%。煤炭的下游行业主要有四个：电力、钢铁、建材和化工。首先，2016年2.5亿吨煤炭去产能任务将超额完成。

其中，运输成本增幅比较明显。但一个情理之中、意料之外的结果是煤炭价格快速上涨。

在总需求没有明显提高的情况下，这有可能催生出成本推动型的通货膨胀。政府可以选择继续坚持当前的去产能政策

11月初，神华、中煤两大煤炭央企先后与电力企业签订了电煤中长期协议。《意见》提出，要从完善合同条款和履约保障机制、完善价格形成机制、严格履行企业主体责任提高合同履约率、建立健全合同履约考核评价、营造有利于合同履行的良好环境、依法实施价格监管、实施守信联合激励和失信联合惩戒、强化经营业绩考核、充分发挥行业协会协调服务和行业自律作用、进一步完善社会监督机制等多个方面保障煤炭中长期合同履行。